试了试盘后固定价格交易，告诉我不在交易时间内。也没看到什么量，目前看来对策略的影响不大

【ZX通信】把握中国 AI 核心资产，坚定抄底旭创 长飞 H！ 行业悲观时，建议坚定守住龙头！长飞港股（1200 亿） 和旭创（1.2 万亿） 有诸多相似之处，都是光通信细分领域平台型龙头，都是产业链垂直整合的绝对核心！ 最重要的是，旭创和长飞港股明年都不到 10 倍 PE！建议抄底中国光通信核心资产￥旭创 长飞。 光纤最近超跌，市场仍然担心大扩产。我们判断多数新玩家扬言扩出来的很可能是无效产能，光纤板块非常依赖垂直一体化布局，且在运营商和北美csp领域的深度合作非常有壁垒，完全不必担心格局变差！优秀的光纤公司都去北美挣大钱[呲牙] 长飞预计未来业绩逐季度明显提升，27年业绩将更上层楼（便宜的长协价在27年就没有影响了）。未来还有有保偏，空芯，等系列进展，当前位置建议重视1200亿的长飞港股！

【招商机械】如何看待7月份的轮动 ￥AI主链的调整源自微观结构的恶化 没有什么股票能够一直上涨而没有调整，逻辑再硬的板块也会因为涨多了筹码结构发生恶化的调整，当下的AI主链就是因为这个在调整。 ￥AI资金流出开始轮动 AI资金流出后开始在机器人、商业航天、创新药等外部板块轮动，同样也会轮动到缺电、液冷等前期没涨或者调整的AI内部板块。我们认为AI内部板块在基本面上更有支撑。 ￥7月政策会更加呵护 前期受到外汇占款影响，央行主动收缩了公开市场操作，7月开始应该会有所反转。上半年内需数据很差，7月zzj会议或有政策。政策 流动性的边际变化会带动传统板块的回暖，7月可能仍以轮动为主基调。8月由于业绩期 产业催化，资金有可能重回AI。 ￥厄尔尼诺加重北美电力供应瓶颈 夏季缺电会导致资金在7月重新关注缺电板块，重点关注长源东谷、杰瑞、应流、联德。 ￥液冷9月上量在即 Rubin9月会上修产量，对应台系代工链与国产海外链形成共振。关注代工链硕贝德、祥鑫、捷邦、奕东、金富、凯旺等。国产海外链：英维克、申菱。 在大的产业浪潮中，终结行情的一定是流动性。如果没有流动性的危机，所有产业的鬼故事只是造成调整，调整结束之后还会充满机会。

【GFJX】PCB钻针跟踪：关注技术变化的交集——钻针涂层，推荐￥ 杰美特 杰美特收购戴尔蒙德52%的股权切入PCB钻针涂层领域。 ￥钻针涂层是技术变化的交集。（1）PVD涂层，寿命2x，价格3-6元/支，摩擦系数<0.1；（2）CVD涂层，寿命15-20x，价格20-30元/支，过去主要用在陶瓷基板上，几乎是下一代PCB加工的必选路径。￥ 戴尔蒙德深耕涂层工艺十余年，产业链卡位具有稀缺性。 1.￥ 产品，公司拥有中国最大的CVD纳米金刚石涂层产线、PVD复合镀膜涂层产线。目前订单中，CVD涂层针收入占比80%，PVD占比20%。 2.￥ 技术&客户，创始人金洲背景，之后创立涂层公司，2015年华为5G高频高速基板，进入CVD涂层行业，产品在16-17年率先在深南等板厂批量供应。 3.￥ 业绩，2025M1-11收入约1亿，同比 60%；净利润1300万，扭亏为盈，净利率13%。边际角度看，2024年-2025M1-11，收入增加了3400万，利润增加了2100万，边际净利率为63%。 4.￥ 订单，26年上旬单月出货量大幅度有增长，并且增长斜率加快。公司自制白针正在路上，空间广阔。 欢迎交流详情

【建投计算机】 全球大模型商业化进程加速，CPU等算力硬件环节持续提价 🚀￥全球大模型商业化进程加速 全球AI大模型调用量预计连续11周保持环比增长，国产模型的高性价比持续转化为开发者使用与商业化流量。随着大模型用量的持续提升，国内厂商逐步从降价转向精细化商业运营。DeepSeek V4正式版预计将于7月中旬上线，同步还将落地峰谷分时定价，参考电力、公有云的分时计费模式，国内模型厂商商业化运营进程提速。与此同时，近期Anthropic针对国内用户通过中转站、海外公司及云服务通道等方式访问Claude/Claude Code限制进一步趋严，在地缘政治与合规风险背景下，模型端的国产替代逻辑进一步强化，同时国产模型的高性价比也推动海外企业转向应用国产模型。 🚀￥CPU等算力硬件涨价持续 Intel本周对部分消费级和服务器CPU进行价格上调，主要源于市场动态、供应链成本提升以及市场需求旺盛。本次涨价主要涉及部分消费级CPU与服务器CPU，涨价幅度约12%。除CPU上调价格外，存储的短缺与提价仍在持续。通用服务器 RDIMM为Agentic AI核心配套存储，原厂持续将产能从 PC/LPDRAM 转向服务器端，服务器DRAM持续供不应求，整机高需求供货缺口将延续至2027年。随着Agentic AI商业化落地加速，原有大模型算力硬件成本结构迎来重构。智能体多轮调度、工具检索、长记忆存储等任务大幅消耗CPU与存储资源。供需格局由GPU紧缺持续向服务器CPU、服务器DRAM、企业级NAND Flash扩散，相继出现供货收缩、原厂调价、渠道溢价现象，算力硬件涨价从单一GPU环节延伸至整条数据中心硬件产业链。 [玫瑰]本周组合：深信服、海光信息、鼎捷数智、浪潮信息、中科曙光、软通动力、中控技术、海天瑞声、国能日新 [玫瑰]小程序链接：￥小程序://建投研究/yLPJSD4YIErwMEy [红包]欢迎联系中信建投计算机团队应瑛/方闻千/王嘉昊/张敏/李楚涵

我说过很多次了，再重申一次。不要关注！如果你非要关注，不要傻逼兮兮的逼逼赖赖挑三拣四。

【东吴电子陈海进】AI算力倒逼PCB基材升级，科翔股份陶瓷基板价值梳理 🔥AI算力需求持续爆发下，高功耗算力芯片带来了双重产业痛点：一是大功率运行产生的极致散热压力，二是高密度封装对低延时、低高频损耗的信号传输要求。传统基板受限于导热、介电性能短板，已无法适配新一代AI服务器、碳化硅功率模块的工况需求，陶瓷基板由此从行业选配方案，转变为高端算力硬件的核心基础材料。 ⭕依托子公司广州陶积电，科翔股份深度布局高端陶瓷基板领域，搭建起“材料 工艺 应用”一体化产业布局。材料端，公司在低介电常数氮化硅材料取得核心技术突破，将1GHz下介电常数控制在5以内，可有效降低信号延时与高频损耗，目前该材料已完成小批量试制，计划2026年应用于AI服务器，适配下一代算力芯片封装标准。 ⭕工艺层面，公司掌握AlN、AMB、DPC等行业先进技术，解决了半导体器件在-40℃至150℃宽温域热循环可靠性难题。同时，企业攻克热电分离陶瓷基板量产、界面结合力、微隙控制等核心工艺壁垒，搭配高精度陶瓷布线技术，形成成熟的量产能力。 ⭕凭借全产业链纵向整合能力，公司业务覆盖基材研发到终端封装环节，产品可匹配AI服务器、5G通信、高功率半导体等高端场景。随着算力硬件基材迭代提速，高端陶瓷基板的产业化落地，将为企业带来新的成长动能。 以上内容均整理自公司公告，未代表东吴证券观点 ⚠️风险提示：市场竞争，需求，地缘政治风险等 🎁欢迎联系东吴电子：陈海进/解承堯

AIDC制冷超级周期开启，重点推荐产业链机会！【长江机械&环保】 [礼物]￥AIDC产业趋势确定性高增。 美国科技龙头资本开支旺盛，微软/亚马逊/META/谷歌在2026财年合计资本开支同比增约75%；再如2025年11月Anthropic宣布与Fluidstack合作投资500亿美元于AI 基建；AIDC制冷装备迎来高速增长期。 [礼物]￥美股制冷龙头订单加速释放。 我们梳理美股江森自控/开利/特灵/摩丁的财报，2025年下半年以来订单加速释放，例如2025Q4/2026Q1开利全球新签AIDC订单同比增400%/500%，特灵科技宽口径订单同比增120%/160%，在手积压订单持续创新高；即便产能在增加但仍然供不应求，交付周期延长；已有大客户提前锁定供应商产能（例如摩丁制造签订超过40亿美元的2027-2029财年长期产能协议）。 [礼物]￥预制模块化装备占比有望提升，带动价值量提升。 模块化冷源系统模块是将液冷系统的一次侧系统中的制冷塔、循环水泵、软水系统、定压补水、管路辅件、控制系统在工厂内模组化，在工厂内完成验收测试后，运往现场与管道及电缆连接，实现快速部署，可大幅缩短交付周期。 [庆祝]重点推荐： ￥冰轮环境 （海外品牌 海外工厂 海外大客户，H1订单爆发）， ￥鑫磊股份 （已获得北美大客户的验证和小批量订单）， ￥汉钟精机 （磁悬浮离心机技术领先）， ￥海鸥股份 （国内冷却塔份额第一，拓展海外AIDC市场）等。

【国海传媒】物理AI：空间巨大 催化频繁，3D数据资产公司快速转型！ 🌊物理AI空间巨大 催化频繁：根据沙利文，2030年中国物理AI市场规模1800亿，全球6万亿美元起步，当前具身智能进入规模化落地拐点 数据供需缺口巨大 下游实体场景空间广阔，￥且7月催化频繁：特斯拉Optimus V3版本的规模化量产（7-8月份）；国内本体厂商IPO和融资加快（宇树IPO过会）；7月份的世界人工智能大会等。 🌊风语筑：战略投资松应科技2000万元，并合资成立上海风应科技，依托松应自研的ORCA 物理 AI 操作系统，分两步走：①打造具身智能训练场实体 线上训练平台部署（已落地杭州7000万项目），目标落地全国10个城市，每个项目5000万；②合成数据训练：开发仿真训练引擎，向下游机器人、大模型公司售卖合成数据（最快Q3实现可观收入），￥预计27年物理AI实现5亿收入，按15xPS，展览展陈主业按50亿，目标估值125亿，78%涨幅空间。 🌊凡拓数创：依托数字孪生主业10亿三维空间数据和AI 3D平台，快速转型物理AI渲染 仿真引擎，发力①产品：多模态数据、物理AI软件平台、机器人控制器；②解决方案：AIR创新展馆、中试平台、具身训练场（已落地广东省具身智能训练平台1800万、兴蓉环境1000万，立讯精密几百万订单），25年AI 3D数字孪生收入1.75亿元（yoy 255%），￥预计26、27年物理AI实现3亿、5亿收入，15xPS，展览展陈主业40亿，目标估值115亿，110%涨幅空间。 🌊同时看好：￥天娱数科：发布Behavision平台，获批全国首个具身智能3D铰接数据资产登记证；￥丝路视觉：数字视觉综合服务提供商，积累大量3D数据资产和先进的数据可视化解决方案；￥利欧股份：战略投资眸深智能（提出全球首个“世界动作模型”概念，与宇树、小米等合作） ☎国海证券-传播与文化-杨仁文/方博云/谭瑞峤团队

【国金电新】谷歌供应商大会在即，液冷情绪全面爆发0706 [太阳]谷歌供应商大会将在7月13日（下周一）召开，叠加Q3市场对液冷板块订单、业绩大幅提升预期较强，我们认为本周是情绪 催化 位置的最佳时点。 [红包]投资建议：重点关注1）格局好、长期逻辑硬￥申菱环境、鑫磊股份、大元泵业； 2）近期边际变化大、位置低￥祥鑫科技、五洋自控、金田股份； 3）q3订单有望随rubin起量的tire2厂商￥科创新源、捷邦科技、强瑞技术。 联系人：姚遥/曾爽

再次强call液冷：终局赛道❗️空间巨大❗️放量斜率陡峭❗️🔥【开源通信】4月领先全市场第一个重磅提示“液冷产业重大变化”，多篇研究报告&电话会议持续坚定看好，重视Q3液冷或迎来兑现，欢迎联系交流❗️￥液冷研究请认准开源通信蒋颖团队 🌹Rubin&TPU或开启全液冷时代，Q3液冷有望迎兑现。液冷为AI核心环节，具备通胀逻辑液冷是AI算力产业链的核心决定环节。单芯片功耗跨越式跃升后风冷已触及物理极限，散热不到位则GPU/TPU自动降频，散热不稳定则训练任务中断损失较大，散热不可靠则万卡集群无法线性扩展。随着芯片性能提升，互联带宽提升，光模块速率提升，散热需求成为AI算力产业链上最关键的价值环节之一。芯片越强则功耗越高，功耗越高则液冷越不可替代，这一正循环或决定液冷价值量随代际跃升持续通胀。 🌹相关标的： （1）【全球液冷全产业链全自研龙头】推荐标的：英维克； （2）【液冷优质企业】受益标的：申菱环境、银轮股份、领益智造、远东股份、博杰股份、同飞股份、高澜股份、科创新源等； （3）【电子泵二小龙】受益标的：飞龙股份、大元泵业；其他受益标的：南方泵业、利欧股份等。 ☎️开源证券通信蒋颖/杨昕东/杜致远团队

[红包]【申万轻工&机械】深南系管理团队就位，长空齿轮并购推动精密制造业务重估 [庆祝]￥飞亚达3.2亿元收购陕西长空齿轮，长空齿轮为国内小模数精密齿轮头部，J品技术壁垒深厚，主要产品涵盖精密齿轮及精密减速器，￥核心优势在于：①J品积累的高精度加工标准，处于国内第一梯队；②具备从技术研发端对接客户的能力；③灵活承接小批量定制订单。 [强]￥飞亚达四维赋能，解决长空历史痛点。长空过去两大制约：地处陕西汉中，客户对接不便；经营性现金流承压，产线投入受限。飞亚达将发挥上市公司平台优势，从人才招聘、客户资源（北上广对接优质民品客户）、资金（低负债率，现金流充裕）三个维度系统赋能。 [强]深南电路电子装联事业部副总监张浩海出任公司副总经理。电子装联（PCBA）属PCB制造下游，核心是将元器件组装集成为模组、整机及系统的能力，与公司由精密零部件向机器人模组、延伸方向直接对应。继25年11月原深南电路总经理周进群出任董事长后，深南系电子制造背景高管在飞亚达管理层逐步形成梯次，为公司进一步在精密制造领域布局打下基础。 [拳头]￥人形机器人：头部客户验证，技术、产能投入打开成长空间，已卡位头部客户订单。长空减速器应用于灵巧手及部分关节，客户触达成功率高，飞亚达将加大相关投入，提升交付能力，未来从减速器向机电一体模组等整体解决方案延伸。 [拳头]￥商业航天：卫星放量带来确定性增量。减速器主要应用于卫星太阳翼展开等旋转部件。随卫星互联网发射提速，有望从千万级订单逐步放量。 ☎申万宏源轻工：屠亦婷、黄莎、庞盈盈、张海涛、魏雨辰

📈📈📈 hcjsj. 昇腾链成“韬”定律最大赢家，关注 ￥华丰/中芯/华大 etc. 1️⃣ 华为 τ 缩放（韬定律）在AI数据中心通过三层协同压缩系统级τ：1）Unified Bus将跨节点通信延迟从数十微秒降至约100纳秒，实现约500倍τ缩减；2）Hi-ONE光引擎以单模块8Tb/s带宽将互连距离从不足1米延伸至100米；3）3D Folding通过垂直堆叠解决计算N²与互连N的拓扑赤字； ￥鉴于大型AI集群超80%能耗与70%系统成本集中于数据搬运与存储，τ缩放以时间重构替代几何缩微，￥为2026至2035年AI硬件集成度超100倍增长确立理论路径。 2️⃣ 2026H2 量产昇腾 950DT 是上述理论的首次规模化工程落地。该系列采用Chiplet、2.5D扇出、微凸块及标准间距混合键合的3D堆叠架构，作为910C（2025）到990（约2030年引入LogicFolding）关键过渡节点，承载Unified Bus与Hi-ONE的机架级部署； 2026H1 昇腾 950PR 放量进入互联网厂商，下半年 950DT 亦提前（预计8月上线华为云），“韬”定律从先进封装、高带宽存储与光互连多维度确定华为 AI 算力卡龙头地位。 3️⃣ 关注最大赢家：昇腾 🌟1. 先进制程：中芯国际、华虹宏力 🌟2. 连接器：华丰科技、航天电器 🌟3. EDA：华大九天、概伦电子

1. 华丰科技 昇腾超节点高速连接器一供，昇腾950 Su­p­e­r­P­od集群核心配套： • 112G高速线模组市占率超60%，部分型号独家供货华为超节点机柜； •224G连接器完成华为验证，适配昇腾950DT/950PR大模型集群组网； • 数据港7.2亿超节点项目、韩国出海算力集群都将大批量采购其高速互连组件，是本次消息弹性最大标的。 2. 航天电器 昇腾高速互联 液冷连接器双赛道供应商： • 子公司苏州华旃供货昇腾950高速背板、液冷管路连接器，与华丰同为224G产品核心入围厂商； • 昇腾超节点高密度机柜、液冷算力服务器刚需配套，海外韩国AI机房同样需要液冷互连方案； • 叠加军工逻辑，算力 航天双线驱动，直接封板。 3. 杰华特 昇腾AI服务器电源管理芯片国产核心供应商： • 华为哈勃战略持股（第四大股东），为昇腾950系列提供Dr­M­OS、多相Vc­o­re控制器，单台At­l­as服务器价值量高； • 昇腾芯片功耗极高，供电芯片是必备底层硬件，国内几乎独家大批量供货； • 昇腾国内订单放量、韩国海外铺货，算力服务器整机出货带动电源芯片需求同步增长。

【开源化工】磷化工跟踪：地缘冲突缓解硫磺价格高位回调，磷铵保供价全线上调，一体化企业盈利有望改善、估值提升20260706 当前国内磷肥企业低负荷开工运行，叠加成本亏损压力尚未化解，短时行业现货供给收紧格局延续。随着地缘冲突缓解、平价硫磺投放政策稳步推进，磷石膏制酸项目陆续落地，我们看好磷铵报价上调助力一体化企业缓解经营压力、盈利有望改善，中长期来看，电子级红磷-磷化铟、电子级磷酸/氢氟酸、功能性磷酸盐等高端磷化学品技术突破，为行业公司加快转型、估值提升赋能助力。 据百川盈孚数据，中东局势缓和，港口开放预期增加，市场预判硫磺供应紧张局面将逐步改善。7月3日，成本端磷矿石价格持平、硫磺价格上涨、硫酸价格持平；产品端黄磷价格持平、热法磷酸价格持平、湿法磷酸价格持平、工业磷酸一铵价格持平、磷酸一铵价格持平、磷酸二铵价格持平。 ￥相关标的：兴发集团、云图控股、云天化、川恒股份等。 欢迎联系！金益腾/徐正凤

创新药BD交易盘点

近一周公募基金大幅加仓的行业有：电子 建材 医药 家电 计算机 其中 电子 医药 家电 已经连续出现加仓 近一周公募基金大幅减仓的行业有：公用事业 银行 电新 基础化工 其中银行 电新 基础化工已经连续出现减仓

交易台– 高盛中国午盘 上证指数 0.08% 上证50 0.91% 深证成指-0.36% 创业板指-0.51% 成交额2.22万亿元 较前日增长7% 今日A股呈现V型走势，人工智能相关个股波动加剧。此轮行情似乎并非受本地消息驱动，更像是其他区域市场情绪的外溢效应。创业板与科创板日内高低点波动均超 1%/-2%。临近午间收盘，半导体板块再度走强，科创50指数翻红...持续震荡的走势反映出本地投资者对AI硬件股短期走势存在分歧——部分预期调整周期将延长，倾向于减持相关仓位并转向医疗保健等板块；但逢低买盘则试图在TMT领域更多业绩预告发布前提前布局。预计本周中国AI硬件股将持续震荡。其他方面，传统经济板块表现占优：农业、石油、煤炭及银行板块领涨，航天军工板块出现上周获利了结盘。人形机器人板块保持健康调整。尽管宇树科技有消息面刺激，但机器人板块交投清淡——上周五我们小额买入宇树供应链标的，今日则以小额卖出为主，两日交易规模均不大。 上午收盘时卖盘略有缓解。我们正在买入原材料、金融和能源板块，同时卖出信息技术、工业与医疗保健板块。

【招商医药】创新药板块强度与韧性超预期，趋势明确，不是简单的反弹，当前时点重点关注以下方向 [玫瑰]创新药板块行情展示出十足强度与韧性，趋势确认，当前时点向后看，我们认为重点关注有空间，有催化，位置性价比较高的标的，具体标的上， 建议重点关注： ￥[益方生物] （预计Q3-Q4 TKY2 IBD数据读书，当前位置跌的深，空间大）； ￥[复宏汉霖] （低估 ，PD-1在日本销售预期差大，生物类似药出海预期差大，9月入通）； ￥[信达生物] （当前位置没有隐含PD-1/IL2 1L估值，同时公司业绩兑现好，可以看作长期成长标的）； [玫瑰]其他角度我们认为当下可以布局的思路有： 1）中报业绩预期不错，且共识度强的标的（康诺亚、信达生物、科伦博泰、艾力斯等）； 2）低估，空间弹性大的标的（映恩生物、复宏汉霖、益方生物、劲方医药、诺诚健华、绿叶制药等）。 3）此外港股新入通标的也是个思路（和铂医药、基石药业、复宏汉霖、歌礼制药）。 欢迎联系交流（联系人：梁广楷/许菲菲、焦玉鹏 15121173136）

[红包]【东吴食饮】整体低位，龙头具备“高切低”业绩基础 [爆竹]宏观层面来看，2023-2025年社零增速逐步走弱，2026年1-2M、3M、4M、5M社零增速分别同比 2.8%、 1.7%、 0.2%、-0.6%，2023年以来首次出现社零单月负增，￥纵向对比来看、消费已处于近年来低位水平。 [爆竹]产业层面来看，以消费赛道代表性白酒为例，￥龙头公司在经历25Q2-26Q2五个季度出清后、预计26H2报表端将逐步企稳，如茅台、今世缘、迎驾等预计26Q2即恢复增长节奏，古井、老窖、舍得、珍酒李渡等亦将于26H2边际企稳，消费板块具备“高切低”业绩基础。 [礼物]核心标的来看—— ■白酒板块首推茅台，推荐今世缘、迎驾、古井、老窖、舍得、金徽等 ■啤酒板块首推燕啤，推荐青啤H、华润、珠啤等 ■饮料板块首推百润，逢低布局养元、东鹏、泉阳泉等