我采访了币安联席 CEO 何一 @heyibinance 在这次对话中，她的表达直接而清醒： “现在只是万里长征的第二步。” “要学会 5G 冲浪，千万不能让自己变成老登。” “一代人有一代人的鸡蛋要领，今年的鸡蛋，没有白发。” 2025 年正在走向尾声。 这一年，有高光，也有遗憾。 选择在此刻上线《加密通话》第三期， 是因为这一年的一些感悟， 在与一姐的对话中，变得格外清晰。 八年如一日的建设者心态，不断答题，持续交卷。 或许这才是穿越牛熊、保持竞争力的关键。 加密行业的明天，永远无法被准确预测。 接下来，可能是冷清沉寂的一年； 也可能，是下一段周期的起点。 广阔天地，大有作为。 2026 就要来了， 你准备好了吗？

今年大家都能明显感觉到，各家交易所都开始卷VIP的服务了。 这种下沉其实是件好事。 不管谁家做的好，谁家刚起步，这个方向都会持续优化推进，从资金的安全，进步到了用户的体验。 这是行业的进步。 因为最终带来的结果，一定是行业整体服务水平的提升。 相信以一姐的性格，绝对当个事儿放在心上， 她从不糊弄，会树立出标杆典范的。 最终受益的，不会只是平台的VIP客户，而是整个行业的用户。

2017年，公众号“爵士乐”发布停更说明： “以后这个账号要拿去做比特币和区块链了，想学习的朋友可以继续关注，不想关注的可以取关。” 当时这件事引发了不少讨论，嘲讽声音还挺大的。 反映了那个时代最强烈的ICO风口，资本、流量和注意力都在向币圈聚集。 2026年，同样的剧情再次上演，曾经代表前沿的叙事，开始被美股、AI等新的财富故事分流， 这一次被革命的，成了区块链本身了。 时代的洪流滚滚向前，没有哪个叙事能永远站在聚光灯下。 历经无数次质疑、泡沫、崩盘与死亡宣告， bitcoin:native 始终没有消失。 下次flip美股，会是什么时候？

很多人聊VIP服务，喜欢拿赌场、会所做对标。 其实更值得参考的是奢侈品行业。 年消费过亿的客户，在乎的不是折扣， 而是身份认同、圈层归属，以及独一无二的体验。 最典型的案例，就是近几年连续超越北京SKP，成为全国店王的南京德基。 北京SKP巅峰时期有多强？ 店庆期间单日销售额破10亿，能够直接跟LV总部谈资源。 但即便如此，最终还是被南京德基赶超。 原因当然有长三角消费力的地域因素，但更重要的是，德基把高净值客户体验做出了新高度。 德基每年都会举办闭店专场，只服务顶级会员。 这些活动里，陪客户逛街的不只是销售，而是明星、艺术家等社会名流。 客户可以上午买爱马仕，中午吃黑珍珠，下午看艺术展，晚上与企业家、明星交流。 购物、社交、艺术体验、圈层链接，一天全部完成。 本质上，德基卖的已经不是商品，而是情绪价值和身份认同。 而且在嘉宾选择上也非常考究。 通常都会选择老中青三代都认可、国民度极高的人物，例如胡歌、刘雯这类。 反观SKP，请的是时代少年团…而且是公开活动，现场就很聒噪了。 前几天请了蒋欣去，我们想合个影都没机会。 不过在我喜欢的某品牌里，有一个独立VIP包间，推拉门一关，可以实现完全封闭式购物。 过去主要服务的是王健林、董明珠这类级别的客户，不过听说王健林已经很久没来了。 随着这种超高净值客户到店频率下降，这类资源也开始向更多人开放，比如我这种屌丝。 上个月，一个客户一家三口到店，一下午消费了1280万， 就仅仅是一次买衣服，那估计也是有能力年消费过亿的。 这其实也是VIP服务不断升级和下沉带来的结果。 原本只服务极少数人的资源，开始覆盖更广泛的用户群体。 而品牌方也因此获得了更多大客户。 这是双赢。 对了，这个品牌还有两位币圈大客户。 其中一位曾是头部交易所老板，一年消费也是1M级别，SA说这个老板人很和蔼谦逊。 我说是的，在我们圈子里，他的风评也很好，是个好老板好大哥。 所以再聊回我们行业。 今年大家都能明显感觉到，各家交易所都开始卷VIP1-3的服务了。 这种下沉其实是件好事。 不管谁家做的好，谁家刚起步，这个方向都会持续优化推进，除了资金的安全，进步到了用户的体验。 这是行业的进步。 因为竞争最终带来的结果，一定是行业整体服务水平的提升。 相信以一姐的性格，看到了就不会视而不见，绝对当个事儿放在心上， 她从不糊弄，会树立出标杆典范的。 最终受益的，不会只是某个平台的VIP客户，而是整个行业的用户。

有必要这样吗？ 推特上真的有一些坏逼。 美股好你就踏实玩你的，做做信息分享得了。 本来资本积累都是在币圈赚的，结果现在说币圈人都是蠢逼。 为了自己的美股平台返佣，还有粉丝经济，刻意制造对立是吧，玩上裹挟大众这套了🤣。 没人逼着你二选一，也别用这种方式煽动情绪。 就这种熊市唱衰，牛市追涨的，我见的太多了。 比特币涨得时候，这种人口号就是“你永远可以相信比特币！” 跌了说币圈是臭大粪，合着《天才法案》《清晰法案》都是狗屁是吧。 真这样的话。 前两天美股回调，我也没看到你号召去加仓啊， 哥，那两天你咋不言语了呢？ 言行不一致，老吹牛逼，何必呢？

币圈人的美股IPO初夜 捅咕了一晚上 最后让人家用肚脐眼给骗了

都2026年了，还有代投跑路这么一出儿 某种意义上币圈也是领先太多了😂

SpaceX绝对是一家伟大的公司，除了让投资者人均参与 $SPCX 以外， 对普通大众的影响也很大， 治好了很多人一看火箭升空就流泪的毛病。

除了关注世界杯、spaceX 熊市里值得参与的只有稳定理财了 USD1这波年化能到10.5% 不过限额2000 solana:USD1ttGY1N17NEEHLmELoaybftRBUSErhqYiQzvEmuB ，活动补贴到这个月底 这种稳稳赚的活动希望多多续杯👏

哥，咱们用币圈思维去定价美股，用以往经验衡量SpaceX，真能走到对岸吗？ 人类史上最大IPO，是我们能判断明白的吗？ 想那么多也没用，这种战役怎么都得干一下子， 可以输，但不能因为害怕输，连牌桌都不上。

一晃又到世界杯了。 记得上届世界杯，正好赶上疫情尾声。 决赛那天我刚好阳了，嗓子疼得像吞刀片一样，但还是硬撑着把阿根廷和法国那场决赛看完。 现在回头看，居然已经过去 4 年了。 这届比赛大部分比赛都在白天，不用熬夜看球了。 行业也发生了巨大变化，预测市场开始真正走进大众视野。 看球、聊球、分析阵容和比分，可以通过对比赛的判断直接变现，免去了跟朋友的抬杠。 毕竟钱在哪，心在哪儿。 世界杯也是Byreal Predict首批上线的核心市场之一，从 6 月 11 日到 7 月 19 日，48 支球队、104 场比赛，每一场都会开放独立预测市场。 @byreal_io 是基于Polymarket打造，链上Yes/No预测市场，依托Polymarket流动性，采用链上结算，可以在Byreal的网页端和App随时参与。 无论你是坚定支持传统豪门，还是擅长捕捉黑马爆冷机会，都能找到对应的市场参与。 同时上线的还有正在打的NBA总决赛，不过今天这场比赛应该给很多人都整的挺生气的，今日一役，马刺应该夺冠的心气儿都打没了。 等世界杯结束后，还会陆续开放加密货币、宏观经济、政治等更多类别的预测市场。 从某种程度上说，预测市场最大的乐趣在于，它不只是看比赛结果，而是把每个人的观点和判断变成一个可以被市场验证的东西。 四年前，我们更多是在熬夜看球、跟朋友争论谁能夺冠； 四年后的今天，世界杯还是那个世界杯，但参与方式已经完全不一样了。

见证历史： 俄乌战争持续时间，已经超过第一次世界大战。

交易所、美股平台都在疯狂私信Serenity寻求合作。 一个在全球多个市场都拥有影响力、甚至能影响市场情绪和资金流向的人， 应该不会下场参与平台之间的流量争夺的。 @aleabitoreddit 的订阅费只有1美元，做账号根本不是奔着靠兜售信息、收割流量去赚钱的。 作为一个有深度拆解路径能力的产业投资人，她习惯看一件事情未来会演化出的完整链条。 她看到的肯定不只是合作本身，而是一连串复杂的因果关系和潜在风险。 况且人红是非多，尽管她一直保持神秘，但外界的各种猜疑已经四起，这时候任谁也不会主动给别人留下攻击、质疑自己的话柄。 比起合作邀约，私信她请教真正有疑惑的问题，或者向她发出纯粹的采访邀请，可能更容易得到她的回复。

一时间语塞，真不知道该说什么好😂

未来90%的山寨币都会归零： 和qinbaFrank聊完后，我对AI、美股和Crypto的认知重构与思考总结 这期访谈的视频有接近2个小时，但最终因为时长和观感原因，剪成了26分钟。 很多关于AI、加密市场、美股以及未来金融体系的话题都没有完整放出来。 那些没剪进去的部分，加上我后来重新翻阅他过去一年大量推文后的思考， 我发现他的核心研究对象从来都不是Crypto，而是： 资本、技术与生产力如何重构世界。 Crypto只是其中一个结果。 AI也是。 甚至美股也只是表现形式。 如果一定要总结他的框架，我认为可以浓缩成一句话： 宏观流动性决定方向，科技革命决定增量，资本市场决定财富分配。 而这一套框架，恰好解释了过去两年最重要的三个现象： 为什么AI远比大多数人想象得更强？ 为什么 $BTC 越来越像美股里的Mega Cap？ 为什么山寨季再也不会全面回归？ 第一：AI和Crypto从来不是竞争关系 采访中最让我印象深刻的一句话是： AI是生产力，Crypto只是生产关系。 两者根本不在同一个维度竞争。 AI解决的是： 如何创造更多价值。 Crypto解决的是： 价值如何发行、流转、结算与确权。 如果把世界看成一家超级公司。 AI负责提升利润。 Crypto可以负责重构财务系统。 一个负责生产。 一个负责分配。 这也是为什么过去几年AI的发展速度远超Crypto。 因为生产力革命天然比生产关系更容易产生立竿见影的商业价值。 但长期来看，两者最终会融合。 未来真正值得关注的不是AI项目发币，而是： 当Agent成为互联网原住民以后，它们之间如何支付、协作和结算。 那时Crypto才真正找到属于自己的时代坐标。 第二：过去很多人低估了AI，不是因为他们不懂模型，而是不懂产业 很多人今天依然把AI看成2000年的互联网泡沫。 这其实是一个危险的误判。 互联网泡沫最大的特点是什么？ 技术领先于商业化。 2000年时互联网用户渗透率不足30%。 广告系统不成熟。 电商不成熟。 支付不成熟。 大量公司甚至没有收入。 所以当泡沫破裂以后，市场发现未来虽然存在，但兑现需要十年以上。 而今天的AI完全不同。 企业已经存在。 客户已经存在。 支付已经存在。 需求已经存在。 OpenAI的收入增长。 Anthropic的收入增长。 亚马逊AWS的推理需求增长。 这些都是真实发生的现金流。 很多人把AI理解成模型竞争。 @qinbafrank 更喜欢从产业链看问题。 过去两年AI牛市其实经历了四轮扩散： GPU。 HBM。 光模块。 电力。 很多人觉得这是炒作。 但本质上是产业瓶颈的不断转移。 一个产业真正爆发时，从来不是一家企业赚钱。 而是整个供应链开始赚钱。 互联网时代如此。 新能源汽车时代如此。 AI时代同样如此。 如果把英伟达看作卖铲子的人。 那么HBM是在卖钢铁。 光模块是在卖铁路。 电力公司是在卖能源。 当整个生态同时受益时，说明这已经不是一个主题投资，而是一场工业革命。 第三：BTC越来越像美股，山寨越来越像垃圾股 这是我采访中最认同的观点。 过去几年很多Crypto投资者一直在等待： 下一轮山寨季。 但如果站在资本市场发展的规律看。 这种期待可能正在变成一种路径依赖。 成熟市场最终都会出现同一个现象： 头部集中。 美国几千家上市公司。 Mega 7占标普500总市值30%、纳指权重50%以上。 市值前100家公司占据绝大部分财富。 剩下几千家公司长期无人问津。 为什么？ 因为资本会越来越追求确定性。 Crypto也正在经历同样的过程。 BTC越来越像纳斯达克。 越来越像黄金。 越来越像全球流动性资产。 而大量山寨币则越来越像美股里的仙股和垃圾股。 过去的无效市场时代。 所有资产一起涨。 未来的有效市场时代。 只有少数资产值得涨。 这不是市场出了问题。 而是市场正在成熟。 从这个角度看。 $BTC 占整个加密市场总市值的比例不断走高。 其实不是异常。 而是必然。 第四：真正的终局可能不是Crypto金融化，而是金融Crypto化 到底是Crypto颠覆传统金融。 还是传统金融收编Crypto？ 采访中qinbafrank越倾向于第三种答案： 双方最终会融合。 今天华尔街已经接受了比特币ETF。 明天股票会代币化。 后天债券会上链。 再往后，未上市股权、房地产、商品、外汇都可能进入链上体系。 那个时候。 交易所不再区分股票和加密货币。 钱包不再区分证券账户和链上账户。 用户也不再关心资产来自哪里。 他们只关心： 是否能够7×24小时交易。 是否拥有更好的流动性。 是否拥有更低的摩擦成本。 这可能才是区块链真正的终局。 不是创造一种新的金融体系。 而是成为未来金融体系的底层操作系统。 回头再看这次采访。 我发现qinbaFrank真正研究的并不是某一家公司。 而是：技术革命发生以后，财富会如何重新分配。 过去二十年互联网重塑了世界。 未来十年AI正在重塑生产力。 而Crypto或许正在重塑资本本身。 站在这个时间点。 与其继续纠结下一个热点是什么。 不如先想清楚： 未来十年最大的增量到底来自哪里。 因为真正的大机会，从来不是追逐热点。 而是在时代刚刚开始的时候，看懂它。 最后： qinbaFrank反复推荐一本书——《技术革命与金融资本》 这本书有一个非常重要的观点： 每一次改变世界的技术革命，几乎都会先经历一轮疯狂的资本泡沫。 铁路如此。 电力如此。 互联网如此。 其实币圈是如此。 AI也是如此。 铁路泡沫之后留下了铁路网络。 互联网泡沫之后留下了光纤网络和数据中心。 而今天AI所掀起的资本开支浪潮，也许正在为未来二十年的智能社会建设底层基础设施。 回过头来看，这次访谈最有价值的地方或许并不在于讨论BTC会不会涨、AI股还能不能买、SpaceX值不值得关注。 而是在于它提供了一种观察世界的视角： 不要只看价格的波动，而要看技术如何改变生产力； 不要只看资产的涨跌，而要看资本如何追逐下一轮时代红利。 当你开始用这个视角理解AI、美股和Crypto时，很多原本看似割裂的故事，都会慢慢连成一条线。

加密市场没人玩了吗？ 为什么币安开始布局美股等传统资产？ 币圈玩家，又该如何建立自己的美股投资框架？ 这一次，我专访了qinbafrank老师 @qinbafrank 作为少有同时深度参与加密、美股和 AI 科技的投资人， 他毫无保留地分享了自己对未来市场格局的判断，以及从加密投资走向美股投资过程中最核心的认知转变。 《加密通话》第五期：加密与美股：两个市场，一个未来 这次访谈里，我们聊到了： • 为什么美股等传统资产会成为未来趋势 • 传统金融与加密市场最终会如何融合 • AI、Agent 与 Crypto 的长期关系 • AI牛市是否已经进入泡沫阶段 • 币圈投资者如何建立自己的美股研究体系 看完之后，你会更清晰地理解： 为什么 #Binance 加速拥抱TradFi、连接美股现货、推出bStocks； 为什么越来越多资金开始同时关注 Crypto 和美股； 以及未来几年，全球资本市场可能正在发生怎样的结构性变化。 这期内容的信息密度非常高。 从采访、整理到剪辑，我反复消化了很多遍，对很多问题都有了新的理解，也受益匪浅。 如果你关注加密市场、AI、科技投资，或者正在尝试从币圈走向更大的资本市场，这期内容值得收藏，建议反复观看。 希望能帮你搭建一个理解未来市场的新框架。

你需要爱上点什么来维持生命力。 同样，你也需要一些新知识来滋养你的投资逻辑。 如果一个市场已经很久没有带给你新的认知增量，那不如换个市场方向。 在你完全不了解的领域，贫瘠的大地急需你去开垦。

涨了：Reddit是文科生的GitHub❤️ 跌了： $RDDT 就一美国贴吧😂 patience is key in life

怎么了你累了，说好的幸福呢

吕晓彤说一些香港外资基金经理，已经彻底FOMO，没有疑虑，不问估值，两横一竖就是干！ Anthropic把他们都搞疯了，产能过剩不重要，资本开支不重要，存储永远短缺，Token永远不够。在这轮AI叙事里，每一天都是Day One。 他说，他们就像“以前币圈那些人一样”。 重要的是“以前”两个字， 把加密市场之前的波澜壮阔，币圈多少人的喜怒哀乐，全概括进去了。 也说明了现在的凄凉😂